热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　来源：广发期货有限公司　　三季度棕榈油季节性跃进，油脂消费渐渐完全恢复，中国油脂库存偏高，7、8月份豆类市场有天气升水行情，注目美国大豆产区的天气情况，油脂价格波动回落。四季度是油脂消费旺季，新冠肺炎疫情影响逐步消失，油脂价格有向下动力。下半年天气行情、消费旺季，油脂价格有回落市场需求，建议多单参予，但全球植物油产量在快速增长，也不建议重仓追高。

　　受新冠病毒疫情、原油价格下跌影响，一季度油脂价格大幅度下跌，豆油、棕榈油暴跌幅度多达20%。4、5月份后我国冠状病毒疫情减轻，中国餐饮行业消费恶化，原油价格回落，商品普上涨，油脂价格追随回落，油脂交还一些跌幅，上半年豆油总计暴跌近15%，棕榈油总计暴跌近17%。　　根据美国农业部6月供需数据，2019/2020年度全球植物油产量为2.04亿吨，跃进53万吨，增幅0.26%，不受棕榈油产量减慢的影响，全球植物油产量增幅较为小，而往年长时间减少幅度都在2%以上。对于2020/2021年度（2020年10月-2021年9月）的全球植物油供需关系，美国农业部指出全球油脂的产量和消费量将重返长时间。

　　2019/2020年度全球植物油消费2亿吨，较上年度持平；库存为2181万吨，较上一年度增加7万吨，增加0.32%；库存消费比11%。库存数据大幅度下调，供需偏紧形势被转变，全球植物油期末库存下降，跟2018/2019年基本持平，但高于2017/2018年水平。　　对于2020/2021年度全球植物油产量，美国农业部预计棕榈油和豆油产量将大幅度减少，棕榈油跃进3.2%，豆油跃进3.5%，全球植物油供应仍是充足的。

根据目前新冠肺炎疫情烘烤的情况，全球疫情未减轻，印度和南美情况在好转，十分有利于油脂的消费，油脂价格大幅度下跌必须新冠肺炎疫情的恶化。　　棕榈油月度数据方面，马来西亚5月毛棕油产量165万吨，5月末库存203吨。3月份开始棕榈油转入跃进周期，库存也往往下降，一般棕榈油价格面对调整压力。

下半年棕榈油产量正处于恢复期，原油价格也正处于比较低位，棕榈油价格依然面对压制。　　累计6月底，国内食用棕榈油港口库存39万吨，前期进口利润不欠佳，买船较较少，棕榈油库存正处于低位水平。豆油库存为104万吨，中国大豆到港减少，油厂开机率回落，豆油库存正处于回落走势，三季度豆油不存在库存下降压力。

受新冠肺炎疫情影响，中国油脂消费仍并未完全恢复到长时间水平。注目中美关系、中加关系局势对中国豆油和菜油的影响。　　三季度棕榈油季节性跃进，油脂消费渐渐完全恢复，中国油脂库存偏高，7、8月份豆类市场有天气升水行情，注目美国大豆产区的天气情况，油脂价格波动回落。

四季度是油脂消费旺季，新冠肺炎疫情影响逐步消失，油脂价格有向下动力。下半年天气行情、消费旺季，油脂价格有回落市场需求，建议多单参予，但全球植物油产量在快速增长，也不建议重仓追高。

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